21 октября 2020
Восстановление замедляется, вторая волна грозит ухудшением ситуации
Вчера Росстат опубликовал экономические индикаторы за сентябрь.
1.
Реальные располагаемые доходы населения - спад
в 3Q
на 4,8%
YoY, показатель за 2Q
пересмотрен в сторону ухудшения.
Росстат пересмотрел показатель спада реальных располагаемых доходов населения за 2Q
с 8% YoY до 8,4%
YoY. Это худший показатель за последние 2 десятилетия, падение связано с жестким режимом «самоизоляции»
в этот период, когда значительная часть экономики была вынужденно остановлена для сдерживания первой волны пандемии. В 3Q,
когда большая часть ограничений была отменена и еще действовали меры
бюджетной поддержки, произошло частичное восстановление, однако в
годовом выражении падение реальных располагаемы доходов все равно
выглядит внушительно (-4,8%). Отметим, что показатель непрерывно
снижался каждый год в 2014-17 годах и выходил в незначительный плюс в
2018-19 годах.
2.
Розничная торговля - спад углубляется второй
месяц подряд, восстановление спроса на платные услуги может смениться новым спадом в октябре.
Оборот
розничной торговли в сентябре в реальном выражении продолжил
сокращаться - спад в годовом выражении углубился с 2,7% в августе до 3%
(консенсус-прогноза
Bloomberg предполагал сокращение спада до 2,1%
YoY). Динамика
ухудшается второй месяц подряд по мере исчерпания отложенного спроса и
антикризисных
социальных выплат (так, в августе в последний раз проводились выплаты
пособий на детей в размере 10 тыс. руб.). В сентябре оборот торговли
продовольственными товарами в сопоставимых ценах сократился на 4,6%
YoY (август -4,1%), непродовольственными товарами - на 1,3% (август -1,2%), в то же время спад в
потреблении платных услуг замедлился до -12,2% YoY (против -18,8% в августе).
При этом данные за сентябрь не отражают резкого ухудшения эпидемиологической ситуации в России (обострившейся с конца месяца) и начала ужесточения ограничительных мер во многих регионах (в том числе
в Москве).
Хотя
пока, в отличие от весеннего периода, работа бизнеса не
останавливается, перевод сотрудников на удаленную работу, рост числа
случаев заболевания и опасения заражения приводят к значительному
сокращению мобильности, посещения ресторанов,
торговых центров и так далее. Это грозит новыми проблемами хрупкому
восстановлению бизнеса. Более свежие данные (исследование
СберИндекс ) показывают «постепенный уход потребителя в спячку»
-
как и весной, растет спрос на продовольственные товары и лекарства и
резко падает потребление в сервисных секторах. Падение в секторе услуг
за неделю 12-18 октября ускорилось (третью неделю подряд) и впервые с
лета составило
более 20% YoY. Как отмечается в исследовании, среди категорий, на которые резко снизились потребительские
расходы - «Авиабилеты» (‒54,1% YoY), «Отели» (‒66,4%
YoY), «Кафе и рестораны» (‒27,0%
YoY) и «Салоны красоты» (‒26,6%
YoY).
3.
Рынок труда - небольшое снижение безработицы
в сентябре, стагнация реальной зарплаты в августе.
В
сентябре уровень безработицы снизился с максимального уровня за 7 лет
(6,4%) до 6,3%, консенсус-прогноз не предполагал изменений. Число
безработных сократилось с 4,81
млн до 4,78 млн (февраль - 3,4 млн). Росстат раскрывает данные о
зарплатах с временным лагом 1 месяц - в августе средняя начисленная
заработная плата по стране составила 47,6 тыс. руб., рост в годовом
выражении замедлился с 6,4% в июле до 3,7%, а в реальном
выражении - с 2,9% в июле до 0,1% (консенсус-прогноз 1,4%). В
январе-августе, по данным Росстата, рост средней зарплаты составил 5,6%
YoY, а реальной - 2,6%. Между тем, эти данные не учитывают вынужденные
сокращения рабочего времени из-за приостановки работы
предприятий весной и снижения экономической активности. Так, в
исследовании НКР «Цена карантина» делается вывод, что во 2Q20
фонд оплаты труда (ФОТ) сократился на фоне карантинных мер на 10% к
аналогичному уровню 2019 года, и это произошло в основном не из-за
увольнений, а в результате применения неполного рабочего дня или
сокращённой рабочей недели. Наблюдаемое снижение спроса
на платные услуги в первые недели октября может вызвать ухудшение
ситуации с зарплатами к концу года.
4.
Промпроизводство - спад в годовом выражении
в сентябре составил 5% после 4,2% в августе (подробнее мы писали об этом в записке от 16 октября).
5.
Грузооборот транспорта - замедление спада за
счет трубопроводного транспорта.
Грузооборот
транспорта в сентябре замедлил сокращение спада в годовом выражении с
4,9% (оценка пересмотрена с -5,2%) в августе до 3,4% (лучше
консенсус-прогноза -5%). В
ж/д транспорте после выхода в плюс в годовом выражении в августе
отмечается незначительное снижение (-0,5%
YoY), в автомобильном транспорте отставание от прошлогоднего уровня составляет 9,5%
YoY (оценка за август -7,4%), в трубопроводном транспорте спад сокращается второй месяц подряд по
мере ослабления ограничений добычи (и экспорта) нефти с августа этого года. Если в июле падение составляло 15%
YoY, то в августе -11,2% и в сентябре -7,4%.
Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ГК «ФИНАМ»
<<<